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【联讯晨报0627】策略:年中行情内容进一步丰富

时间:2018-01-10 13:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
【联讯晨报0627】策略:年中行情内容进一步丰富/公司:铁龙物流、武汉中商、华星创业、杰赛科技 2017-06-27 08:41 来源:联讯苏州 物流/融资/减持增持 原标题:【联讯晨报0627】策略:年

【联讯晨报0627】策略:年中行情内容进一步丰富/公司:铁龙物流、武汉中商、华星创业、杰赛科技

2017-06-27 08:41 来源:联讯苏州 物流 /融资 /减持增持

原标题:【联讯晨报0627】策略:年中行情内容进一步丰富/公司:铁龙物流、武汉中商、华星创业、杰赛科技

【联讯晨报0627】策略:年中行情内容进一步丰富

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来自联讯研究

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50号文和87号文之后,基建融资怎么办?

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50号文和87号文之后,基建融资怎么办?

城投模式功不掩过

1994年开始的分税制改革对地方财政产生了非对称性的影响,但地方经济还要继续发展,受旧《预算法》关于地方政府不得直接举债的制约,城投模式开始在全国范围内推广。

城投模式对中国城镇化进程和经济发展起到了不可替代的作用,尤其是2008年金融危机之后。但由于预算软约束,城投模式的大发展增加地方政府性债务的风险。

43号文剥离了融资平台的政府性融资职能,但随之也带来其它的问题:

第一,融资平台承担政府性融资职能的现象依然存在。

第二,新增地方债的口子开得不大,难以满足资金缺口。地方变相举债,如明股实债的PPP项目、以政府购买服务的名义进行工程建设等。

2017年是防风险之年,从金融风险到地方债务风险。50号文和87号文规范了这些违规举债手段,但基建融资缺口如何弥补?

地方政府

一、专项债券。未来将有更多设定用途的专项债券发行,代替原先的平台贷款和平台债券融资。

二、PPP模式。50、87号文规范其它融资渠道,利好PPP模式的发展。

三、政府购买服务。50号文对棚户区改造和易地扶贫搬迁工作采取政府购买服务开了一个口子。

四、投资基金。规范化的投资基金是受政策鼓励的。

五、成立担保公司。隐性担保显性化。

城投公司

传统模式生存空间越来越小了。城投公司需要结合自身的经验,以社会资本的身份参与PPP模式和政府购买服务提供。

金融机构

50号文对金融机构以财务投资人参与PPP模式和政府发起的投资基金影响较大。在为融资平台提供融资服务时,金融机构需要在企业准入、财务能力和还款来源、增信等方面加强甄别。

风险提示:政策收紧过快,经济放缓速度超预期

(分析师:李奇霖)

【联讯交运公司深度】铁龙物流:特箱高增长,静待混改催化释放新活力

铁路特箱行业龙头,进入盈利高增长周期

铁龙物流是全国唯一铁路集装箱上市平台,铁路特箱行业龙头。2016年,公司特种集装箱保有量为42,210 只,垄断铁路特箱业务。公司特箱业务实现的收入、利润逐年增长,2016年公司总计完成铁路特种箱发送量68.75万TEU,较上年同期54.04万TEU,同比增长27.22%,特箱业务对公司营业利润贡献大,实现的毛利占总毛利比为42.1%。

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