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南山控股:关于[162171号]之反馈意见回复(6)

时间:2018-01-13 01:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
截至 2017 年 11 月 30 日,深基地股票收盘价格为 22.42 港元/股,接近换股价格,其公司价值并未因业绩短期下滑而受不利影响。深基地对应 2016 年市净率为

   截至 2017 年 11 月 30 日,深基地股票收盘价格为 22.42 港元/股,接近换股价格,其公司价值并未因业绩短期下滑而受不利影响。深基地对应 2016 年市净率为 2.57 倍,处于 A 股可比公司市净率估值区间 。

   综上,本次深基地估值重点参考了可比公司市盈率、市净率,同时也充分考虑了其他市场因素。

   3)换股溢价率与大盘、深基地可比公司变动幅度的比较

   2016 年 3 月 4 日(即停牌前一交易日)至 2016 年 6 月 27 日期间, A 股市场及 A 股可比上市公司均有小幅上涨, B 股市场存有一定程度的跌幅。在此期间,沪深 300 指数累计上涨 0.86%,深成 B 指累计下跌 8.08%, A 股物流仓储可比上市公司股价累计变动幅度的平均值为 8.21 %、中值为 0.22%。

   类别 公司名称 收盘价(元/股)或收盘指数 期间累计变动

  

   2016 年 3 月 4 日 2016 年 6 月 27 日 幅度

  

   中储股份 8.01 7.34 -8.00%

  

   光明地产 9.65 8.38 -13.16%

  

   飞马国际 17.18 18.37 39.39%

  

   深基地 象屿股份 9.57 10.03 4.81%

  

  A 股可比公司 恒基达鑫 12.70 12.66 0.00%

  

   欧浦智网 22.15 29.72 34.18%

  

   保税科技 5.15 5.15 0.22%

  

   平均值 - - 8.21%

  

   中值 - - 0.22%

  

   指数 沪深 300 3,093.89 3,120.54 0.86%

  

   深成 B 指 6,255.25 5,749.57 -8.08%注:可比公司收盘价为未复权的实际股价;期间累计变动幅度统一经前向复权计算; 数据来源: Wind 资讯

   本次深基地 B 股换股溢价率高于停牌期间 A、 B 股指数(选取沪深 300、深成 B 指分别作为 A、 B 股指数参照标准)和可比公司累计变动幅度,已充分覆盖了深基地各股东持有股票的机会成本。

   2016 年 6 月 27 日(即停牌前一交易日)至 2017 年 11 月 30 日期间,深基地 A 股可比公司及 A 股市场股票价格情况如下:

   收盘价(元/股)或收盘指数 期间累计变动

  

   类别 公司名称 2016 年 6 月 27 日 2017 年 11 月 30 日 幅度

  

   中储股份 7.34 11.23 53.58%

  

   光明地产 8.38 7.09 13.10%

  

   飞马国际 18.37 12.73 18.57%

  

   深基地 象屿股份 10.03 9.04 -8.97%

  

  A 股可比公司 恒基达鑫 12.66 7.23 -13.94%

  

   欧浦智网 29.72 12.00 30.46%

  

   保税科技 5.15 4.26 -17.13%

  

   平均值 - - 10.81%

  

   中值 - - 13.10%

  

   指数 沪深 300 3,120.54 4,006.10 28.38%

  

   深成 B 指 5,749.57 6,088.34 5.89%注:可比公司收盘价为未复权的实际股价;期间累计变动幅度统一经前向复权计算; 数据来源: Wind 资讯

   自 2016 年 6 月 27 日至本次更新的估值基准日期间,可比公司股票价格存在一定波动,但变化幅度平均值和中值均未超过 20%,且显著低于本次深基地 B股换股溢价率,故对估值结果不构成重大影响。

   4、充分参考近年换股吸收合并交易的换股溢价水平

   近年来我国主要换股吸收合并交易案例的被合并方换股溢价情况如下:

   被吸并方 停牌期间 溢价率减

  

   吸收合 被吸并方 停牌前 20 深成 B 指/ 停牌期间

  

   并交易 交易名称 换股价格 日交易均 溢价率 沪深 300 大盘指数

  

   类型 (元/股) 价(元/股) 指数累计 累计涨幅

  

   涨幅

  

  拟上市 新城控股吸 8.12 3.05 166.60% 53.78% 112.82%

  

  吸并 B 并新城 B

  

  拟上市 招商蛇口吸 28.99 16.57 75.00% 21.57% 96.57%

  

   -

  

  吸并 AB 并招商局 B

  

  拟上市 浙能电力吸 4.90 3.47 41.12% 32.67% 8.45%

  

  吸并 B 并东电 B

  

  A 吸并 城投控股吸 15.50 7.13 117.41% 36.32% 81.09%

  

  B 并阳晨 B

  

  A 吸并 攀钢钢钒换

  

  A 股吸并长城 6.50 6.50 0.00% 15.79% -15.79%

  

   股份

  

  A 吸并 攀钢钢钒换

  

  A 股吸并攀渝 14.14 14.14 0.00% 15.79% -15.79%

  

   钛业

  

  A 吸并 百视通换股

  

  A 吸并东方明 10.63 10.63 0.00% 1.87% -1.87%

  

   珠

  

  A 吸并 东方航空换

  

  A 股吸并上海 5.50 5.50 0.00% 15.62% -15.62%

  

   航空

  

   济南钢铁换

  

  A 吸并 股吸并莱钢 7.18 7.18 0.00% 3.58% 3.58%

  

   -

  

  A 股份(第二

  

   次)

  

  A 吸并 中国南车吸 6.19 5.92 4.56% 44.62% 40.06%

  

   -

  

  A 并中国北车

  

  A 吸并 中国医药吸 6.39 5.85 9.23% 0.80% 8.43%

  

  A 并天方药业

  

   被吸并方 停牌期间 溢价率减

  

   吸收合 被吸并方 停牌前 20 深成 B 指/ 停牌期间

  

   并交易 交易名称 换股价格 日交易均 溢价率 沪深 300 大盘指数

  

   类型 (元/股) 价(元/股) 指数累计 累计涨幅

  

   涨幅

  

  A 吸并 长城电脑吸 24.09 26.77 10.00% 39.53% 29.53%

  

   - -

  

  A 并长城信息

  

  平均溢价率 - - 33.66% 13.31% 20.35%

  

  国企平均溢价率 - - 21.57% 9.63% 11.94%

  

(责任编辑:admin)
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